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神光透视大族激光2011年业绩增长54%

导读: 大族激光2011年实现营业总收入为36.28亿元,同比增长16.69%;净利润为5.79亿元,同比增长54.00%;每股收益0.5539元,同比增长53.99%。

  事件:大族激光2011年实现营业总收入为36.28亿元,同比增长16.69%;净利润为5.79亿元,同比增长54.00%;每股收益0.5539元,同比增长53.99%。ROE 22.23% ,同比增长5.09%;每股净资产2.69元,同比增长-22.03%。

  神光分析

  1、公司业绩大幅增长的主要原因是报告期内公司转让大族光伏100%股权所取得的收益。2011年12月31日公司公告,公司转让控股子公司大族光伏100%股权,转让参股公司南京丰盛大族科技49.9%股权,转让参股公司海南颐和养老30%股权,转让控股子公司宁波大族德润数码印刷51%股权,转让控股子公司大族数码影像98.2%股权,上述转让价格合计9.64亿元,产生税前利润合计约4.28亿元。从2011年年报数据来看,其计入处置长期股权投资产生的投资收益为2.73亿。也就是说公司今后还有可能在适当的时机确认1.55亿的投资收益。除此之外,其收入的增长还包括1.47亿的营业外收入。如果将其投资收益和营业外收入扣除,其2011年业绩不容乐观。

  2、分产品看,除激光焊接设备和激光制版及印刷设备收入出现了下滑,其他产品收入都有所增长。不过除了激光切割设备和PCB设备毛利率有所提升外,其他产品的毛利率出现了大幅下滑。

  3、简单估算,目前股价对应11-13年PE为15X、15X、15X,估值较为合理。

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