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股票增值权方式埋单的是其他投资者?

导读: 而授予期权则不同,被激励者可以将股票在二级市场中卖出,埋单的是其他投资者。

  根据大族激光公司2012年第2次临时股东大会的授权,董事会认为公司已符合《深圳市大族激光科技股份有限公司股票期权及股票增值权激励计划(草案修订稿)》规定的各项授权条件,确定以2012年10月30日作为本次股票期权与股票增值权激励计划的授权日,向631名中国籍激励对象授予4648.7558万份股票期权,向3名非中国籍激励对象授予123.528万份股票增值权。

  今年以来,部分上市公司股权激励计划难以顺利推进。据统计,截至上周五,A股共有23家上市公司宣布停止实施股权激励,还有两家公司的股权激励计划未得到股东大会的认可。与之相对照的是,2011年全年,仅有7家A股公司停止实施股权激励计划。

  国信证券分析师胡鑫认为,受困于A股市场低迷的表现,一些正在实施的股权激励计划的行权价格还要高于二级市场的股价,一旦行权非但没有获利的空间,被激励者可能还会被套牢,因此不愿行权。而上市公司盈利水平的下降也同样致使一些硬性条件难以达到,最终导致股权激励计划胎死腹中。

  随着股市长期下跌,上市公司推出股权激励的热情有增无减。据统计,今年发布股权激励方案预案的上市公司超过百家,明显高于过去两年。

  不过,在越来越多公司青睐股权激励的同时,市场中也不时传出计划停止实施的消息。10月,拓维信息和浙江永强宣布停止实施股权激励,而海南瑞泽的股权激励方案则遭股东大会否决。

  目前我国证券市场股权激励的主要形式包括授予期权、定向发行股票、股东转让股票、激励基金买入流通股和股票增值权。其中,股票增值权就是行权时上市公司以现金方式支付行权价格与股票市价之间的差额,这种形式最为罕见。

  据统计,在A股历史上使用和计划使用股票增值权的股权激励计划共有12次,但除东方锆业这次股权激励外,其余11次都是股票增值权方式与其他方式相结合使用,并且股票增值权方式的占比非常有限。以上周实施股权激励的大族激光为例,授予期权方式和股票增值权方式的数量分别为4648万份和123万份。

  多数采用股票增值权方式的上市公司普遍将各种激励形式‘打包’,其中只有部分不能够或者不适于购买A股股票的人士才能享受到这种股权激励。尽管这种激励形式不会增加上市公司的总股本和摊薄收益,但是意味着如果被激励者能够行权,那么最终兑付差额就将全部由上市公司支付。而授予期权则不同,被激励者可以将股票在二级市场中卖出,埋单的是其他投资者。

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