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解读大族激光:估值优势显著

导读: 大族激光主营激光加工设备等高端装备的研发、生产及销售,主要产品包括激光信息标记设备、激光焊接设备、激光切割设备、PCB设备、光伏设备以及LED封装设备等。

  1、公司主营激光加工设备等高端装备的研发、生产及销售,主要产品包括激光信息标记设备、激光焊接设备、激光切割设备、PCB设备、光伏设备以及LED封装设备等。

  2、根据《工业激光解决方案》(ILS)的数据,2011 年全球激光系统销售收入70.60 亿美元,同比增长16%。就国内的情况而言,随着我国人口老龄化的临近,未来国内劳动力成本将呈不断上升趋势,激光加工设备存在较大的市场需求,预计未来几年国内激光设备的需求增速将明显高于世界平均水平。

  3、与国内主要激光加工设备企业相比,在激光标记设备领域,公司处于主导地位;在激光焊接设备领域,公司已达到国际先进水平;在激光切割设备市场,随着“标准化、系列化、模块化、通用化”工作的完成以及自产大功率二氧化碳系列激光器的批量推向市场,公司已跻身国内领先地位。 与国际同行相比,公司产品的性价比优势明显。

  4、由于国内制造业较大的成本优势以及庞大的消费市场,全球PCB产业过去十年持续向国内转移,国内PCB业务产值位居全球领先地位。未来随着全球经济逐步复苏,电子产品销售有望重拾增长,这将为公司PCB设备销售提供了广阔的市场空间。

  5、尽管全球光伏产业目前仍处于低谷,但是,长期来看,太阳能将成为世界最主要的一次能源,因此,光伏设备长期发展前景广阔。LED作为重要的新兴产业,符合我国节能减排的长期战略,且潜在市场需求巨大,我们看好LED封装设备产业的长期发展前景。

  6、公司坚持“以先进装备制造为突破口,分享电子信息及新能源、新光源产业成长”的发展战略,把激光产品做到极致,把行业装备做到专业,目前已基本完成激光标记、激光焊接、激光切割等工业激光加工领域产品线的布局,未来将不断强化相关产品的市场主导地位。此外,公司还将继续加大在PCB、LED、光伏设备等专用设备领域的拓展力度。

  7、我们预计,2012-2014年公司将分别实现营业收入41.37亿元、54.21亿元和69.21亿元,分别实现每股收益0.58元、0.70元和0.88元,截止1月14日收盘,公司股价为9.71元,对应其2012-2014年每股收益的动态PE分别为17倍、14倍和11倍,估值较低,给予“增持”的投资评级。

  主要风险:

  1、世界及国内经济持续低迷导致下游需求疲软;

  2、A股市场的系统性风险。

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