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智慧样本:大族激光资本腾挪之上市狂奔

2016-08-23 11:17
天堂的苦涩
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  蓄精养锐

  “上市不能强求、不能拔苗助长,只要企业把全部心思用在业务上,做到行业内数一数二,上市自然就水到渠成了。”高云峰对于上市有自己的策略。

  大族激光当时在市场上有两个强劲的竞争对手—华工科技大恒科技,前者是从高校企业改制而来,后者更是拥有中科院背景,技术和资金十分雄厚。2000年,大族激光正处于最为动荡之时,华工、大恒先后于深圳主板、上海A股上市,各自融资4.5亿元后实力大增。与正为融资苦苦发愁的大族激光相比,他们在资金上占有明显优势。

  然而,高云峰却看到这两个巨头共同的缺陷:一是它们面临从事业单位到企业经营的转轨,二是面临从国有企业运作到建立现代经营机制的挑战。而大族激光股权明晰、机制灵活、有国际化运作经验,如果把所有资金集中到发展主业上,以较便宜的价格出售高质量的激光设备,就可占领以外资企业为主的激光设备市场。也就是说只有靠技术与需求的双向作用,才能齐步快走。

  在技术方面,高云峰分别于2000年、2003年接连拉两位激光泰斗—王大珩和王之江院士入伙,前者受聘为公司科技顾问,后者出任公司副董事长兼总工程师。两位院士代表国内激光研究的顶尖水平,引入院士等于引入国内最顶尖研究所,极大提升了企业的研究水平。同时,在学界泰斗的巨大感召之下,大族激光成为人才“洼地”。

  在市场方面,值得一提的是大族激光与摩托罗拉之间的合作。2004年春,摩托罗拉正在紧锣密鼓地研发一款手机新品V3。各大配套厂商纷纷拿出得意之作前去“打擂”,希望分享这家跨国巨头的订单。大族激光免费提供激光设备给手机按键加工企业,帮助对方改进工艺,赶制了一批采用激光工艺加工的按键配件样品并送抵摩托罗拉公司。摩托罗拉技术人员审看样品后非常满意,在随后的价格竞争中,大族激光以绝对优势击败其他对手,成功进入摩托罗拉配套厂商的关键设备供货商之列。紧接着,大族激光如法炮制,陆续将激光焊接机、印制线路板激光钻孔机等设备打入摩托罗拉的各配套厂商。据说,大族激光仅用于摩托罗拉V3手机生产的激光设备,就足足卖了1000台。

  得到摩托罗拉的认可,等于得到国际市场的“通行证”。随后,西门子、三星、欧姆龙、索尼、飞利浦、三洋、松下,以及后来崛起的华为、小米等跨国企业纷纷抛出合作“绣球”。

  票据贴现

  因此,随着市场需求的逐年旺盛,大族激光持续着扩大再生产的节奏,“资金饥渴症”像魔咒一样无法摆脱。2002 年,大族激光开发出食品、医药、烟草等新行业的新产品,为了使公司

  产品迅速推广,允许在销售产品后半年内分期付款。加上此前,大族激光一直奉行的“引导市场、适度赊销”的销售模式,使得公司应收款项逐年升高。

  截至2002 年末,公司应收帐款较去年同期增加2500多万元,增长64.16%,资金压力非常大。虽然大族激光经过第二次股改收到6000万元的股权转让金,减去付给张伟的4730万元,剩下的1200多万元根本不足以填补自身发展所需的资金缺口。因此,除了常规的银行贷款融资之外,大族激光急需寻找更多更好的融资渠道。

  自2001年末开始,票据贴现市场开始陡然升温。各大银行或设立票据专营机构,或四面出击买卖票据。一时间,票据贴现市场烽烟四起。在激烈竞争中,票据贴现利率一路下滑。2002 年第一季度,银行贴现的“价格战”开始出现,有些地区已经跌破央行再贴现利率2.97%,市场上转贴现利率已经降至月息2.0‰以下,个别银行的报价甚至低于1.9‰。

  票据贴现分银行承兑汇票贴现和商业承兑汇票贴现两种。国内中小企业常用后者进行低息、快速融资。商业承兑汇票贴现非常灵活,付款方和收款方都可签发汇票,且汇票可自由流通。持票人在票据到期日期前,可随时贴付一定利息,将票据权利转让给金融机构,提前取现。票据贴现是以企业信用为基础的短期融资模式,显然非常符合大族激光的“胃口”。

  因此,针对应收帐款逐年增长问题,2003年大族激光采取了催收货款和商业承兑汇票贴现的措施。截止2003年年底,公司销售回款达到3亿元,已贴现未到期商业承兑汇票1650万元,经营活动产生的现金流量净额达到2029万元,一定程度上缓解了大族激光的资金压力,同时加速了公司的市场扩张—2003 年大族激光年度收入达2.8亿元(经审计)。

  

  上市通道

  在激光市场逐年成倍放大的大背景下,大族激光永远像一个吃不饱的孩子,用尽了所有能用的融资办法。当然,下一步上市是必须的。

  其实,高云峰先生早在1999年时就有在主板上市的想法,并开始做相关功课。“上市并不简单!”高云峰深有感慨地说,“企业完成改制后,需要找券商做为期一年的辅导,然后要通过验收,验收完之后再找券商。券商要有通道,这是比较关键的环节。很多的企业验收完之后,找不到通道,最后上不了市。”

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