全球地缘冲突愈演愈烈，定向能武器成国防科技竞争的“香饽饽”！

近年来，全球地缘政治冲突愈演愈烈，无人机威胁频发已成为国际安全领域的热议焦点，各类无人机在冲突中的广泛应用，推动各国加速布局反无人机防御体系。

在此背景下，激光武器作为高效、低成本的反无人机核心装备，需求持续攀升，已成为国防科技竞争的核心赛道。

受部分地区冲突蔓延引发的市场波动影响，高功率激光器制造商nLIGHT的股价自年初以来大幅上涨，在3月3日出现大范围抛售之前，股价一度达到近75美元的历史新高。以此计算，nLIGHT目前公司的整体估值是2025年4月受美国关税冲击后的十倍，相当于市值约35亿美元（折合人民币约240亿元）。

nLIGHT自2000年正式成立并进入市场以来，始终致力于开发与推进激光技术，通过研发、设计与制造为客户提供创新的激光解决方案。凭借高性能的半导体激光器、光纤激光器以及强劲的垂直整合能力，nLIGHT不断扩大传统的制造范围，其产品解决方案覆盖激光切割、焊接、微加工及金属3D打印等多个核心应用领域，成功进入工业、精密加工、航空航天等领域并得到广泛的应用，成为全球众多制造企业的核心装备供应商，在工业激光领域积累了深厚的技术积淀与广泛的市场影响力。

然而，近几年来，nLIGHT的整体业务布局逐步出现调整和战略优化。受传统工业市场需求持续疲软的影响，nLIGHT该业务销售额几年间呈现不同程度下滑。对此，该公司这些年努力调整其传统业务规模相关的非经常性费用，稳住自身的亏损趋势。要知道，截至2024年，nLIGHT已经连续亏损了6年。

值得一提的是，nLIGHT当前已经不在中国上海的工厂生产产品，虽仍保留中国市场业务，但现已将中国地区的生产线转移到泰国的Fabrinet或nLIGHT位于美国的自动化工厂进行。数据显示，2022年nLIGHT在中国市场的收入仅2000万美元，占其全球销售的比例不足10％。

作为传统工业大国，中国的工业激光需求本就旺盛，而nLIGHT在中国市场业务的收缩，更进一步印证了其传统工业板块整体收窄的发展趋势。

随着全球国防需求升级，nLIGHT果断将战略重心转向国防定向能领域，虽因前几年相关国防产品受限于交付时间和数量的影响，并未对其业绩形成大幅影响，但在时局动荡的2025年，nLIGHT明显已经收获了“果实”。

据nLIGHT此前最新发布的2025年业绩报告显示，该公司全年实现总营收2.613亿美元（折合人民币约18亿元），较2024年全年的1.985亿美元增长31.6％；全年GAAP净亏损为2350万美元，较2024年全年净亏损6080万美元同比收窄61.4％；2025年全年GAAP毛利率为29.8％，相较于2024年16.6％的毛利率近乎翻倍增长；产品毛利率则从2024年的21.0％跃升至37.8％。

其中，仅在第四季度，nLIGHT营收创下历史新高，达8120万美元，较2024年第四季度的4740万美元增长71.3％。2025年第四季度GAAP毛利率为30.7％，而2024年第四季度为2.4％。2025年第四季度GAAP净亏损为490万美元，而2024年第四季度GAAP净亏损为2500万美元。

而业绩的大面积修复主要还是得益于，nLIGHT航空航天和国防应用相关业务销售额的大幅增长，同比激增60％，总额达到1.75亿美元。占总营收67％。

该板块的快速增长主要依托两大关键国防项目合同，充分彰显了恩耐激光在定向能武器领域的核心竞争力：

其一为HELSI-2兆瓦级激光武器计划。作为美国国防部总值1.71亿美元项目的核心供应商，nLIGHT持续向该项目交付核心部件，成为2025年国防业务收入增长的核心驱动力。公司首席执行官Keeney明确表示，该项目的交付的是全年国防产品收入创纪录的重要支撑，预计2026年仍将持续贡献显著营收。

其二为DE M－SHORAD车载激光武器系统。nLIGHT最近已成功为美国陆军“斯特瑞克”装甲车配备50千瓦级激光防空系统并完成交付，后续仍将为公司带来了稳定的长期订单。

此外，nLIGHT方面最近还发布了30kW和10kW 定向能系统，同时计划在夏威夷举行的太平洋作战科学与技术（POST）会议上，展示新开发的70千瓦级激光武器，并推广30kW和10kW定向能系统。

nLIGHT方面还表示，受益于定向能系统需求的不断攀升，尤其是在反无人机系统应用方面，该公司预计未来几个季度将有来自不同机构的新合同授予。这其中包括“铁穹”和“铁梁”的“金穹”防空保护伞的想法，并且指定必须是在美制造的系统，nLIGHT或将从中受益。

整体来看，nLIGHT国防相关产品收入达9320万美元，同比增长96％；先进开发收入达8210万美元，同比增长33％。反观传统的工业切割、焊接等市场，占比从23％降至15％。

显然，收获激光武器市场需求激增“红利”的nLIGHT，已经决定逐步退出激光切割和焊接等更传统的工业应用市场竞争，但该公司仍将瞄准金属3D打印领域。首席执行官Keeney明确表示，鉴于传统工业市场持续存在的结构性疲软，nLIGHT在第四季度决定退出切割和焊接业务，后续更加专注于加速航空航天和国防市场的增长。

而上述原因，也成为nLIGHT于2026年2月完成的后续股票发行中筹集到1.9亿美元的主要原因之一。该笔资金将为其后续国防业务的研发与交付提供资金支撑，同时改善nLIGHT的现金流。未来，nLIGHT还计划将部分收益用于建设新的50000平方英尺的制造工厂，加速新产品开发工作。

对于nLIGHT整体业务结构的优化，业内有观点认为：从区域看，nLIGHT北美市场2025年贡献了71％的营收，而亚太和欧洲、中东及非洲（EMEA）地区仅分别贡献了15％、14％的营收。显然，nLIGHT的业务重心高度集中于北美市场，与全球国防开支布局高度契合，主要还是得益于美国国防部的大额订单支持及本土制造政策优势，也就是前文提及的强制要求系统在美国本土建造的“红利”。

从行业发展趋势来看，nLIGHT的转型恰逢其时。当前，全球国防预算正逐步向高科技装备倾斜，定向能武器作为改变未来战场规则的核心装备，市场需求持续攀升。据GlobalMarketInsights预测，2034年全球激光武器市场规模将达到334亿美元，年复合增长率高达17.6％。旺盛的市场需求、定向能武器实战应用的不断突破以及综合防空反导体系持续升级，后续仍将为nLIGHT带来稳定的订单和技术迭代动力。

nLIGHT方面预计2026年第一季度营收在7000万至7600万美元之间；毛利率预计维持在27％至32％的高位；调整后EBITDA预计为500万至1000万美元。

随着全球安全格局的演变与国防科技的持续进步，这家从工业领域走出的激光巨头，正以国防定向能领域头部玩家的身份，参与全球高科技国防装备的竞争。其未来发展态势，值得行业持续关注。