十六年大族激光之业绩篇

2012-09-10 08:52

　　大族激光预计公司2008、2009年销售收入分别为18.20亿元、22.75亿元，同比增长率为21%、51%，并预期2008、2009年净利润分别为1.92亿元、2.36亿元，对应EPS分别为0.28元、0.34元。之后出于谨慎预期，公司又下调公司盈利预测，预计08-10年销售收入同比增长率分别为20%、36%、26%，归属于母公司净利润同比增长率分别为24%、34%、32%，EPS分别为0.30、0.40、0.53。为反映增长预期的下降，我们调整公司目标估值至6.0-7.2元，相当于09年15-18倍PE。

　　大族激光预计2008年1-9月份，公司实现营业收入13.88亿元，同比增长27.78%，净利润1.65亿元，同比增长21.08%。但7-9月单季营收和净利润水平同比分别下滑0.32%和9.94%。

　　之后大族激光修改年度利润预期：预计2008年度归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比下降幅度为15%～25％。该公司曾经在2008年第三季度报告中预计2008年度归属于母公司所有者的净利润比上年增长幅度小于30%。其主要原因是受全球金融危机影响，2008年第四季度公司主导产品销售量下滑，导致公司第四季度归属于母公司所有者的净利润低于预期。

　　2008年公司主导产品工业激光加工设备中，受全球金融危机带来的外部需求减少影响，激光标记设备需求在纺织皮革等出口型行业受到较大冲击。外向型客户设备需求减少，造成激光标记设备同比下滑26.01%。

　　2008年Q4销售大幅低于预期，4年来首次季度亏损。公司表示尽管我们此前已经大幅下调公司08年业绩预估，但是4季度销售下降带来的影响仍大大超过我们的预期。大族4季度亏损近3000万元，全年净利润同比下降19%，EPS约为0.21元。一方面是受宏观形势影响，公司主导产品打标机销售下降幅度较大，另外一方面是费用高企，公司规模不断扩大，07年以来更是新增了大量员工，同时08年上半年较佳的开局也提高了激励的预期，而9月份以来形势急转直下，收入下降幅度较大，而费用的刚性（以及不少费用将在4季度集中体现）更是直接导致利润大幅减少。

　　2009年2月13日消息，大族激光发布了年度财务报告，报告显示该公司2008年实现营业总收入17.12亿元，同比增长15.26%；实现净利润1.36亿元，同比下降18.97%。每股收益0.21元。公司各类激光设备在2008年上半年度延续了较好的增长势头，而下半年度受金融危机大环境与增值税转型的影响，销售有一定下滑，全年销售增长趋缓；由于下半年订单减少，营业费用及管理费用中的人工及固定开支较大，导致报告期内利润下滑。