金运激光不到半年翻四番：3D打印再遭热炒激光企业投资分析

2014-10-11 09:20

　　金运激光在今年下半年的行情中可谓大放异彩，从最低的9.32元涨到昨天最高44.65元，涨超4倍，3d打印受政策支持，近年来发展迅速，相关个股望受益。

　　消息面上，9月29日工信部副部长苏波日前在"3D打印与生物医疗器械产业化推进会"上表示，正在牵头制订《国家增材制造产业发展推进计划(2014-2016年)》，进一步推进增材制造技术(俗称"3D打印")的产业化发展。

　　苏波强调，经过多年的发展，我国增材制造技术与世界先进水平基本同步，部分技术领域已达到国际先进水平，已成功研制出一批增材制造工艺装备，并在航空航天、汽车、生物医疗、模具制造、文化创意等领域得到初步应用。

　　我国部分成果已达世界领先水平，例如清华大学利用研发的细胞3D打印技术，在世界上首次构建出体外三维肿瘤模型。今年8月，北京大学第三医院应用3D打印技术制造出国内首例人工定制枢椎，成功用於病人恶性肿瘤治疗。

　　激光3D打印发展如火如荼，前几年还处于萌芽期，现在发展到幼儿期，激光3D打印任重而道远，如前些年，这些想法还只是在理论研究中：3D打印通过喷射熔融态塑性材料来进行，称作"熔融沉积造型(FDM)"，更高级一些的如光固化立体造型(SLA)将激光射入一系列粉末状材料(金属、尼龙、混凝土)之中，对触及之物进行固化；此外还有选择性激光烧结(SLS)，以类似的方式将激光射入树脂，将各层烧结在一起，使其固化为一个物体。

　　那么在激光行业，各家企业在3D打印方面的布局和市场走势又是如何？

　　光韵达：布局LDS和3D打印未来增长可期

　　公司是国内最早采用精密技术生产 SMT 模板的企业之一，也是最早采用紫外激光技术进行柔性线路板成型服务的企业。近来，公司在原有领域基础上进行横向扩张进入 3D 打印领域和LDS 天线领域，截止2014 年中报LDS 实现约1300 万收入，3D 打印实现月330 万收入。

　　去年8月末，光韵达便因其激光概念遭到游资爆炒，公司随后澄清表示，3D打印技术属于"加成法"制造工艺，而公司目前使用的激光技术均属于"减成法"工艺，两者的工艺原理并不一样。

　　维持增持评级维持盈利预测。考虑到公司孵化的LDS 天线及3d 打印应用将在未来几年内持续爆发，我们预计公司14-16 年EPS为0.26 元，0.38 元，0.53元，目前股价对应市盈率为64.7x，44.3x，31.7x。考虑到公司业务的持续成长和3D打印未来的成长空间，维持增持评级。

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