从人类获得第一束激光，到激光在工业领域大放异彩，不过六十年的时间。激光技术和工业自动化相互成就，广泛应用于打标、切割、焊接等制造加工环节，激光设备由此成为车间中不可或缺的“多面手”。

对中国来说，激光行业是工业自动化进程中的“意外之喜”——国产激光器厂商从90年代杀入商用领域开始，追赶近30年，依靠部分自研激光器产品，终于能与国际巨头“一较短长”。上游厂商不懈追求核心器件国产替代，中游厂商研发迭代超高功率激光器，下游设备厂商求索“千变万化”的终端应用，全产业链休戚与共。

海目星是下游应用厂商的代表——海目星为制造企业提供激光和自动化装备，在十几年间已然崛起为行业弄潮儿。积极引入技术团队，发力研发，海目星旗下的激光和自动化设备，进入了激光制片、激光焊锡、激光打标、激光钣金切割、电池装配、电芯干燥、音圈马达组装等多个工序，成为中国3C制造、动力电池等行业崛起的砖石，堪称应用“智多星”。

不过，下游应用行业在近两年进入整合期，市场竞争加剧，落后厂商淘汰加速，头部厂商则继续扩充产能，机遇与挑战并存。海目星原有的业务，已经受到下游需求下滑的冲击，尤其是其最为倚重的动力电池业务，严重滑坡。5G商用徐徐铺开，动力电池行业产能扩充在即，海目星能否和从前一样，再次拿出行业急需的解决方案，在下一次群雄并起的“战国时代”左右逢源？

激光＋自动化锁定前沿应用

对于中国而言，激光技术是个“特别”的存在——与其它先进技术基础薄弱，改革开放后才开始大步追赶稍有不同，中国在60年代初就成功自研红宝石激光器，此后气体激光器等设备的研发进程，基本与国际同步。

不过，行业竞争不在实验室中，而在工厂、车间和产线的应用上。中国在70年代的激光器商用进程中掉队，技术被甩开后，产品也完全依赖进口，直到90年代才有厂商尝试激光器国产替代。

制造业旺盛的应用需求不会“强求”激光器国产与否，它们更需要易用的激光设备投入生产、提升产能。因此，不管核心技术握于谁手，相对下游的激光器装备厂商都需要为不同的行业提供“生产力”，为制造企业“趋利避害”。

成立于2008年的海目星，并不算行业的先行者，却是“智多星”，研发出适应多个行业的激光和自动化装备，实现高速增长。

2016－2019H1海目星主要财务指标

创业初期，位于深圳的海目星抓住了金融危机后电子器件产业复兴的东风，自研5W全风冷紫外激光器，适用于PCB（印制电路板）的制造。通过研发和推出双工位打标机，有效提升行业生产效率。

之后，海目星延续了对下游需求变化的敏锐洞察，用研发开启了产品“万花筒”。2010年，通过引进专业团队，海目星成功进入激光钣金加工设备市场。和数控冲床相比，激光钣金设备噪音更小，切割形状也能随心所欲，原本“无解”的圆弧形也变得“有解”。

2011年，海目星再次引入新加坡专业团队，结合激光与自动化系统，进入自动化生产线赛道。五年之后，工业机器人技术与激光技术融合作为推进我国机器人产业快速健康可持续发展的策略之一，被发改委写入《机器人产业发展规划2016－2020年》。海目星前瞻性的战略眼光，可窥一斑。

通过引进台湾人才和自建专业团队，海目星在2014年和2015年分别切入激光精密加工设备市场和锂电系能源激光及自动化设备市场，呈现出“多点开花”的局面。

在动力电池领域，过去的锂电五金模切机生产效率低，同时转运、管理以及存放成本高。海目星研发团队打破国内外技术封锁，研发出激光极片成型设备，能够在锂电池极片两侧的金属箔材上切割极耳，成功解决行业痛点。

敏锐的行业嗅觉和积极的研发策略，让海目星的产品线布局状若“万花筒”。业务线“百花齐放”，海目星的营业收入得以从2016年的2．98亿元，骤增至2018年的8．01亿元。

高研发追逐消费电子红利

近两年来，海目星着重发力的3C制造和动力电池赛道均进入行业整合期，头部厂商扩充产能，落后厂商步履维艰，海目星的业务也受到冲击。

2016－2019H1海目星主营业务构成

从2016年到2018年，原本第一大业务动力电池激光及自动化设备增速逐渐放缓，对营收的贡献持续降低；2019年上半年，该业务收入为5，202．47万元，仅为2018年全年的20．16％。

动力电池行业变动成为海目星相关业务变化的主因。2017年，海目星当年第二大客户格力智能与海目星签订了1．59亿元的采购合同。由于终端客户珠海银隆经营状况不佳，格力智能与海目星签署《商谈备忘录》，调低合同金额至1．51亿元；格力智能在支付9，534万元后，剩余5，562万元将在24个月内延迟支付，拖累了海目星的资金周转。

与风险并存的，则是机遇。动力电池行业头部厂商仍在积极扩充产能。2019年上半年，我国动力电池装机量达到30．01GWH，同比增长93．00％；行业排名前三的宁德时代、比亚迪和国轩高科装机量合计占比则高达75．87％。从2016年到2018年，宁德时代一直是海目星的前五大客户，若合作能够延续，海目星有望维持动力电池相关业务规模。

此外，我国工信部在2019年6月废止《汽车动力蓄电池行业规范条件》，俗称动力电池“白名单”。这份2015年制定的白名单曾是中国动力电池厂商的“温室”：新能源汽车只有使用白名单内厂商生产的动力电池，才能进入推广目录、获得补贴；松下、LG和三星等外国厂商无缘名单，自然被中国市场拒之门外。

白名单促使中国动力电池厂商急于扩充产能抢占市场，相对忽视技术研发。随着白名单的废止，国内外厂商将站在同一起跑线竞争，松下、LG等厂商极有可能跟着特斯拉、大众、现代等国外主机厂“乘虚而入”。外资厂商扩充产能，也将给上游设备市场带来增量。海目星通过科创板募资发展激光及自动化设备，有望抓住这一机遇。

消费电子产品的市场规模则在不断扩大，随着5G商用进程的加快，智能手机市场在经历短暂的退坡后将恢复增长，其带来的增长红利无疑令整个产业链翘首以待。

海目星在2015年之前就布局显示行业激光及自动化设备，其全自动OLED激光二维码追溯设备和全自动OLED激光钻孔设备的主要客户是国内面板巨头京东方。

作为华为手机“御用”屏幕厂商，京东方在华为的扶持之下，已经在小屏OLED市场撕开三星的垄断地位，有超过5％的市场占比。随着LCD面板产能进一步过剩，国产面板厂商的发力点将转向OLED屏幕，海目星相关产品有望获得更大的市场空间。

相比其他已经上市的激光装备厂商，海目星规模虽小，但一直维持较高的研发投入。从2016年到2019年上半年，海目星研发投入占比由9．65％增长至12．89％，高于包括大族激光（002008．SZ）、华工科技（000988．SZ）、先导智能（300450．SZ）等在内的行业巨头。通过研发的高投入，海目星能及时将敏锐的行业嗅觉转变为产品。

自工业革命开启机器时代以来，新技术摩肩接踵地登上历史舞台，带来翻天覆地的生产力变革。日新月异的发展既仰仗升级迭代技术，又依赖拓展成熟应用。作为世界工厂，中国制造业的自动化和数字化进程将不断推进，海目星增加研发投入及时跟进下游扩产需求，其解决方案将在市场上获得更大施展空间。