近日，武汉长盈通光电技术股份有限公司宣布股票复牌，并更进一步披露了此前公布的对生一升光电的收购计划详情。

停牌与复牌

此前，因收购事项存在不确定性，长盈通的相关证券自11月1日起停牌，预计停牌时间不超过5个交易日。然而在11月8日，长盈通再度表示，鉴于上述事项尚存在重大不确定性，公司股票自2024年11月8日上午开市起继续停牌。

11月14日，这份“迟到”的收购案详情披露终于到位。在本次披露中，因生一升光电相关审计尚未完成，交易作价尚不确定，长盈通重点阐述了双方的业务重合之处以及生一升光电的业务模式。

与此前公布的消息类似，长盈通拟通过发行股份及支付现金的方式向武汉创联智光科技有限公司、李龙勤、宁波铖丰皓企业管理有限公司共3名交易对方购买生一升100％的股权，并募集配套资金。而由于本次交易标的资产的审计、评估工作尚未完成，本次交易标的资产交易价格尚未确定。标的资产的最终交易价格将由交易各方协商确定，并在本次交易的重组报告书中予以披露。同日，公司股票恢复交易。

业务互补性

众所周知，长盈通主要产品包括光纤环器件、特种光纤和新型材料等，主要面向军用惯性导航领域，而光通信领域是长盈通近来致力于切入的重点赛道。长盈通表示，公司目前正在依托现有产业和技术积累持续推进战略升级，积极拓展第三代光纤陀螺核心器件光子芯片和以数据中心为代表的光通信领域的光器件及材料等业务。

生一升的主营业务，主要为从事各类中高速光器件产品的研发、生产、销售和服务，产品包括AWG器件、高速并行光器件（MT－FA）和光纤阵列器件（FA）等产品解决方案，主要应用于数据中心和电信传输等领域。

从生一升合作对象来看，主要包括光迅科技和联特科技等。其中光迅科技源于1976年成立的邮电部固体器件研究所，具备光电子芯片、器件、模块及子系统产品的战略研发和规模量产能力，是为国内首家上市的通信光电子器件公司；而联特科技在波分领域和中高速率光模块领域具有一定优势，是发展最快的光通信收发模块供应商之一，拥有多项核心技术。

不难看出，由于AWG器件和并行光器件主要负责光模块中光信号的传输，性能决定了光传输网络的承载与运输能力，生一升作为重要上游供应商，已实现光通信行业的深度渗透。然而值得注意的是，据长盈通公告所述，本次收购仍存在一些不可忽略的风险。

交易隐患

前文提到生一升的合作对象主要围绕光通信领域知名企业，然而长盈通提到，生一升前五大客户销售额占主营业务收入的比例较高。目前其产品下游光模块生产厂商的市场竞争格局相对集中，虽符合行业惯例及公司目前经营特征，但生一升光电当前体量较小，在被收购后若有进行扩产，能否达成收购相关的业绩承诺，以及能否维持竞争优势仍存不确定性。

此外，对大客户存在依赖，这或许也造成了生一升的业绩存在不稳定性。根据长盈通披露，生一升2022年，2023年，2024年1－9月营收分别为约3387万元、2688万元、3726万元，而其净利润则分别为约353万元、－283万元、357万元（由于本次交易涉及的审计工作尚未完成，最终经审计的财务数据可能与预案披露情况存在较大差异）。

净利润波动较大，对于近来新近因放弃与长飞光纤合作而遭受1000万元直接损失的长盈通而言，可谓是一个不大不小的隐患。不过长盈通也表示，本次交易后，长盈通将与生一升在光纤陀螺光子芯片制造和以数据中心为代表的光通信领域形成较好的互补关系，为客户提供定制化的整体解决方案，进一步提升综合竞争力。

光通信作为AI时代的算力基础、数字经济的重要底座以及互联通信的“高速公路”，其市场前景广阔。希望通过本次交易，长盈通能够持续提升经营能力和核心竞争力，在光通信领域打造更为有力的技术“护城河”。