大族激光投资策略研究报告：大功率设备和蓝宝石业务将加速

2014-05-27 00:05

　　上月28日，大族激光公布了2014年一季报。该公司报告期内实现营业收入79895.51万元，比去年同期增加3.83%；归属于上市公司股东的净利润3051.75万元，比去年同期下降46.15%。

　　据悉，大族激光由于产品结构调整导致一季度毛利率下滑：较13年从37%下降到33%。设备公司第四季度和一季度为研发新设备时期，研发费用压力重导致管理费用率高。前期研发认证完成之后，苹果订单小功率激光器集中在下半年释放。随着毛利率高的小功率激光器订单释放，下半年毛利率将恢复正常水平，管理费用率也将下降。

　　大族激光作为国内激光加工设备的龙头企业，通过强大的研发实力进行技术创新，17年来一直保持高速发展。大族激光上市前营业收入只有2.8亿元，公司主营业务收入1.06亿，净利润仅0.26亿元。上市后，大族激光通过资本市场筹资快速扩张。数据统计，2006年全球工业激光加工系统的销售额为47.1亿美元，比2005年增长9%。全球工业激光加工系统销售数量为 37525台，比2005年增长6%。而大族激光2006年销售各种激光设备3438台，约占世界销售量的9.16%，比上年提高1.8个百分点。直至2012年，在宏观经济不景气的情况下，该公司光纤激光设备还取得不错的成绩，特别是小功率光纤打标机实现销售台数同比增长131%，大功率光纤激光切割机实现销售台数同比增长17%，已成为全球技术水平，产销量领先的光纤激光切割设备企业。

　　2013年该公司实现营业收入43.34 亿元，同比增长0.03% ；归属于上市公司股东的净利润为5.49 亿元，同比下降11.28%；基本每股收益 0.53 元；向全体股东每10股派发现金红利2 元（含税）。这是大族激光连续3年每10股派发现金红利2元。事实上，过去10年，大族激光已累计向A股股东派现9次共8.2亿元。

　　由于市场原因，公司2013年度小功率激光设备销售同比有所下降，公司总体毛利率同比下滑8.06个百分点。然而，该公司通过多年来布局销售单价较高的大功率激光设备，2013年销售额大幅增长。对稳定公司全年经营业绩起到了很大的作用。

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