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激光控制行业“三剑客”盘点:最能赚钱的细分领域下,具体业务有何差异?

近日,北京金橙子科技股份有限公司发布2024年半年度报告。根据中报内披露,公司实现营业收入约1.09亿元,同比增长0.05%,归母净利润约1683万,同比下降34.24%。

作为激光控制行业上市企业“三剑客(柏楚电子、维宏股份、金橙子)”中最后一个披露中报的企业,金橙子中报发布后,我们也可以一窥上半年激光控制行业现状如何——

营收变化


关于企业2024年上半年增幅微涨,利润下降,金橙子将其原因归于:

· 归母利润同比下降,主要由于上半年营业收入较上年同期持平,公司持续加大研发投入致研发费用增长,以及政府补贴减少综合影响所致。

· 经营活动产生的现金流量净额同比增长30.12%,主要由于上半年销售商品收到的现金及增值税留抵退税收到的现金增长所致。

· 基本每股收益及稀释每股收益同比下降32.00%,主要由于上半年净利润减少所致。

关于金橙子研发投入,在企业营收中确占相当高的比例,2024年上半年研发投入达约2757万元,占营收比例为25.26%,在上年同期22.38%的比例基础上继续上升2.88个百分点。

分应用场景来看,金橙子通过控制系统产品实现收入约7837万元,同比增长3.23%,控制系统依旧是金橙子营收贡献的“王牌”。其中标准功能振镜控制系统实现收入约2885万元,同比增长0.06%,中高端振镜控制系统实现收入约4813万元,同比增长4.47%。

横向对比


众所周知,作为技术密集型行业,柏楚电子、维宏股份、金橙子三家企业共同具备的核心优势在于控制技术的“软实力”,其“轻资产、重研发”的特色,也决定了激光控制细分领域在一众激光企业中相对较高的毛利率水准,在全行业毛利率常年霸榜前三位。

此前维科网激光发布的《2024半年报盘点来了!29家激光企业表现如何?》一文中已展示了行业整体状况。激光行业在2024年上半年的表现相较于去年确实出现了显著分化,部分领域呈现出“寒冬”的初步迹象。对激光控制行业而言,寒流之寒仍然难言终结,但应用侧触目可及的种种变局,已在为行业带来一些全新的气象。

· 2024年7月30日,维宏股份在激光行业中率先发布中报,企业上半年实现营业收入2.38亿元,同比增长8.95%;净利润为约4111 万元,同比下降16.66%。

· 8月20日,柏楚电子发布2024年半年报,企业上半年实现营业收入8.84亿元,同比增长33.65%;归属于上市公司股东的净利润4.91亿元,同比增长35.67%。

· 8月31日,金橙子在激光行业“中报潮”末尾发布半年度报告,公司实现营业收入约1.09亿元,同比增长0.05%,归母净利润约1683万,同比下降34.24%。

深层原因


从表层而言,除柏楚电子营收状况健康外,“增收不增利”的难局正困扰着整个激光控制行业。然而细究其原因,可能要从三家企业所分别关注的细分领域说起。

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· 柏楚电子主要专注于激光切割控制系统,其中低功率系统国内市场占有率仍稳居第一,高功率系统+智能切割头的组合策略的产品优势持续扩大。且柏楚电子除把握中低功率激光加工控制系统的本业外,正在向智能激光切割头等配件方向延伸。

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· 维宏股份主营业务为工业运动控制系统,除了激光加工控制之外也包括家居装饰、伺服驱动、金属加工控制等,而其激光加工领域是唯一遭受下挫的应用场景,同比下降约9%。此外,维宏股份营收,还受到计提股份支付费用和新园区折旧费用的影响。另据维科网激光了解,维宏股份久经雕琢的Phoenix平台正走向成熟,有机会带动企业“第二增长点”。

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· 金橙子则显著区别于上述两家,以激光振镜加工控制系统为业务核心。振镜系统区别于伺服系统,伺服系统对大型设备切割焊接更为匹配,而振镜系统更适用于高速微加工,包括打标、雕刻、钻孔、3D打印等。作为三者中报内唯一提及3D打印的企业,相关研发项目推动下,营收成长仍值得期待。且企业海外市场正经历一系列调整,未来仍有取代海外高端振镜的空间。

可见,三家企业虽现状各异,但发展路径和细节思维上存在差异化的考量。维宏股份、金橙子虽分别遭遇利润下挫,但均有发展中难以避免的周期性原因,而非经营不善带来的恶性影响。

此外,运动控制系统占激光设备整体成本比重并不算高,对单一设备商而言,普遍倾向于延续使用同一厂家的激光控制设备,而“激光控制三剑客”各自深耕其擅长领域,对客户属性的深度把握也令用户粘性难于扭转,具备对抗行业寒流的内生优势。

作为激光体系之“大脑”,激光控制技术的固有优势仍未丢失,而随着制造业智能化转型驱动,大环境影响和推动下,激光控制作为细分行业仍有朝着积极方向运转的可能性。

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